万能险占比史上最低 四家“激进型”险企亟须调整业 务结构

每经记者 胡 杨 每经编辑 王可然 2017年全年的保费数据出炉,在具有代表性的几家公司身上,人身险市场的风云际会一览无余。与保障属性更强的“老六家”相比,华夏人寿、富德生命人寿、人保寿险和安邦人寿这四家险企从去年的总保费收入情况来看,合计市场份额同比下降3.07个百分点至20.14%。 与此同时,相较于万能险大行其道的2016年,华夏人寿、富德生命人寿及安邦人寿的原保险保费收入占比普遍有明显增长,充分体现了《关于进一步加强人身保险监管有关事项的通知》及《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》(以下简称“134号文”)等政策的导向作用。 万能险占比为史上最低水平 于整个人身险行业来说,2016年并非万能险元年,但却是万能险最为火爆的一年。彼时,经过一段时间的炒作和发酵,寿险市场合计实现了11860.16亿元的保户投资款新增交费(绝大多数为万能险),占总保费收入的比重为34.39%。 这组数字是空前的。2013年起,保监会首次将保户投资款新增交费单独统计。根据《每日经济新闻》记者的梳理,2013~2015年,人身险市场分别取得保户投资款新增交费3212.32亿元、3916.75亿元、7646.56亿元,各占总保费收入的22.89%、23.18%、31.62%,增速与占比双双呈现高歌猛进的态势,并于2016年到达了高潮。 不过,这种景象如今已不复存在。由于万能险的快速发展潜藏了较大的风险隐患,可能造成保险公司业务结构严重失衡、资产负债严重错配,给其自身带来现金流等风险。因此,从2016年底开始,保监会密集出台了规范中短存续期产品、完善人身保险产品精算制度、强化人身保险产品监管等多项规定,同时在处罚端采取了较为严格的惩戒措施。 受此影响,人身险市场的业务结构优化明显,中短存续期产品逐渐收敛,真正具有保障属性的产品重新唱起了主角。数据显示,2017年,全部85家寿险公司合计实现保户投资款新增交费5892.36亿元,同比减少超过五成;占总保费收入的比重也同比下降了16.20个百分点至18.19%,为史上最低水平。 政策导向制约“激进型”险企 行业整体面临调整,个体也很难“独善其身”。忆往昔,以华夏人寿、富德生命人寿、人保寿险及安邦人寿为代表的险企曾被冠以“激进”之名。究其主要原因,华夏人寿、富德生命人寿、安邦人寿是名副其实的“万能险大户”,保户投资款新增交费的占比均达到过六成以上。 在非保障性业务的加持之下,上述四家寿险公司甚至一度抢占了“老六家”的排名席位。从总保费收入情况来看,在中短存续期产品风光正盛的2016年,安邦人寿、华夏人寿、富德生命人寿分别取得总保费收入3304.87亿元、1831.60亿元、1702.87亿元,排在全部寿险公司的第3、4、5名。“老六家”中,太保寿险、泰康人寿、新华人寿、太平人寿被挤出当年的前六,寿险市场大有洗牌之势。 《每日经济新闻》梳理发现,2013年以前,在仅以“原保险保费收入”为计量口径的背景下,这四家公司合计的市场份额保持在10%左右,2010~2012年分别为9.65%、10.36%、9.60%。 而从2013年起,受保户投资款新增交费与投连险独立账户新增交费的合力拉动,华夏人寿、富德生命人寿、人保寿险及安邦人寿的总保费收入有所起色,市场份额之和也节节攀升。2013~2014年为14.56%和16.77%,2015年首破两成,并于2016年达到巅峰的23.21%。但需要注意的是,在这一年,安邦人寿与华夏人寿的原保险保费收入占比仅有34.55%、24.81%。 然而,随着《关于进一步加强人身保险监管有关事项的通知》与134号文等政策的陆续出台,“中短存续期产品季度总保费收入占当季总保费收入比例高于50%”、“季度原保险保费收入占当季总保费收入比例低于30%”的公司面临一年内不予批准其新设分支机构的监管考验;以附加险形式存在的万能险、投连险也被叫停。 昔日靠非保障性业务弯道超车的寿险“新贵”们受到了更为显著的政策影响,2017年的总保费市场份额回落至20.14%。 调整业务结构迫在眉睫 具体来说,2017年,安邦人寿、华夏人寿、富德生命人寿、人保寿险的总保费市场份额分别为7.50%、5.41%、3.62%以及3.60%。其中,安邦人寿的下滑幅度最大,与上一年度9.58%的份额相比,下降了2.08个百分点。但与此同时,安邦人寿的原保险保费收入占比增长也最明显,由2016年的34.55%上升至去年的78.01%。绝对体量方面,安邦人寿以2430.30亿元的总保费收入排在中国人寿与平安寿险之后,座次未发生变化。 表现比较稳定的还有人保寿险。在上述四家公司中,人保寿险是唯一实现总保费收入正增长的险企,增幅为0.19%。人保寿险副董事长、总裁傅安平去年曾公开表示,人保寿险2017年上半年的发展策略之一就是主动压缩中短存续期高成本业务,并采取“依靠续期业务实现业务平稳增长”的措施填补压缩之后的缺口。受此影响,人保寿险的总保费市场份额仍在小幅提升,2017年度达到3.60%。 目前,迫切需要提升业务保障属性的是华夏人寿。业务结构方面,华夏人寿的万能险业务与原保险业务仍势均力敌,分别为883.35亿元与869.58亿元,前者占比超过50%,不能符合监管要求。 一位保险公司中层人士指出,如果业务结构不够均衡,中短存续期产品受政策影响而大量停售时,一旦没有替代产品填补保费收入缺口,险企可能遭遇现金流危机。而偿付能力报告显示,自去年二季度起,华夏人寿的净现金流就持续为负。
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